华泰证券-传媒行业：周报（第五周）-190210

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        本周观点：春节档《流浪地球》超市场预期，关注北京文化、中国电影
        我们建议从以下几条逻辑寻找行业投资机会：1）电影春节档预计将实现票房约58  亿元，与2018  年基本持平，增速大幅回落，不及我们及市场的普遍预期，我们认为节后一周电影及院线板块大多标的将面临回调压力。关注《流浪地球》出品方中国电影、北京文化；2）1  月底创业板业绩预告已披露完毕，亮眼业绩较少，众多公司出现商誉减值导致的大额预亏。关注估值切换背景下各标的业绩表现，我们认为教育出版板块业绩应相对稳健，关注山东出版、中南传媒、凤凰传媒等；  3）《完美世界手游》已获得版号，后续板块将以业绩修复作为投资逻辑。关注完美世界、游族网络等。
        子行业观点
        1）电影：关注中国电影、北京文化；2）游戏：关注获得《完美世界手游》版号的完美世界和拥有头部项目的游族网络；3）出版/阅读：关注质地优良的凤凰传媒、山东出版；4）营销：关注拥有护城河的生活圈媒体；5）视频网站：关注具备自制优势的芒果超媒。
        重点公司及动态
        光线传媒：发布2018  年业绩预告，预计盈利为12.6-15.0  亿元，同增54.6%-84.0%。
        风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。