华泰证券-有色金属行业：周报（第五周）-190210

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        本周观点
        1.28-2.1  一周有色板块下跌较多，子板块中仅贵金属板块未显著下跌。金属价格方面，1.28-2.1  内盘基本金属中镍和锌上涨明显，铝价格下跌；外盘基本金属1.28-2.8  两周来看均上涨。1.28-2.1  一周国内小金属价格基本稳定，镁锭价格小幅下跌。近两周（1.28-2.8）外盘黄金价格小幅上升，我们认为1  月底美联储再次释放鸽派信号，是对其经济增速即将放缓的再确认，长期看联储货币政策可能由收紧转向宽松，实际利率的走低将使黄金价格中枢抬升。此外建议关注订单高速增长的部分军工材料和新材料类企业。传统周期方面，建议关注具备供需预期改善的铜、锡、硅等品种。
        子行业观点
        1）黄金：美联储再次释放鸽派信号，长期看联储大概率会因美国经济增速放缓、债务问题逐渐凸显而开始实施货币宽松政策，利好黄金价格；2）军工材料：2019  年行业景气有望延续，关注订单高速增长的企业；3）硅：2019-20  年全球工业硅供需格局趋于紧平衡，价格有望上涨。
        重点公司及动态
        推荐中金黄金、宝钛股份和菲利华，建议关注合盛硅业、钢研高纳和恒邦股份。
        风险提示：经济不及预期或政策调整、需求低于预期、原材料或产品价格波动等。