德意志银行-万洲国际-0288.HK-目标价降至9.5元，重申买入评级-190213

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        德银发表研究报告称，万洲国际(7.48,0.23,3.17%)（00288）在去年受多项意外事件影响，预期公司2018年盈利下跌11%。然而，该行预期在今年将会有好转，预计盈利有望增长16%，重申万洲“买入”投资评级，目标价由原来的9.9元下调至9.5元。
        该行认为，万洲今年盈利好转主要由三项趋势带动。首先是中国的生猪供应下降，导致价格上升。从结构上来看，中国的生猪价格下行周期自2016年上半年以来维持了超过2年，生猪价格下跌令到一些生猪养殖户减少生猪生产能力，甚至在过去2年退出市场。由于供应量减少，该行相信从2019年开始价格将会上涨。
        因此，河南、河北、辽宁、山东、湖南及湖北等重点产区的屠宰需求应有幅增加。在这些地区开展业务的公司理应会有更高的利用率及加工利润率。
        该行又表示，去年1月至10月份的对美猪肉出口量及价值增速分别放缓至0.8%及0.9%，今年中国和墨西哥出口关税下降的潜在空间较大，这将有助推动美国的出口需求。