渤海证券-医药行业周报：精选年报业绩有保障及估值合理个股-190213

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        投资要点：
        行业要闻
        1  国务院：部署加强癌症早诊早治和用药保障措施，对罕见病药品给予增值税优惠
        2  国家医管局:取消单一药占比进行考核
        3  财政部、税务总局明确养老机构免征增值税等政策
        4  信达生物国内第二家提交贝伐珠单抗生物类似药上市申请
        本周市场行情回顾
        近5个交易日，申万医药生物板块上涨7.02%，沪深300指数上涨4.27%，医药板块整体跑赢沪深300指数2.75%，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第2。子板块方面，近5个交易日医药6个子板块均以上涨报收，其中化学制药板块涨幅最大，上涨8.35%。截至2019年2月12日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为25.59倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为47.66%。个股涨跌方面，康龙化成、康美药业、威尔药业涨幅居前；ST长生、宜华健康、百花村跌幅居前。
        投资策略
        近5个交易日，医药板块在大盘带动下大涨7.02%，市场表现较好，我们认为原因主要在于在单一药占比考核取消、“289基药目录”品种一致性评价大限延期等政策刺激下，投资者对医药板块前期的过度悲观情绪逐渐转好所致。同时，目前医药板块估值水平已处于近十年来的低位水平，板块表现弹性较大。但考虑到去年同期医药行业增速基数较高，2019Q1行业增速将承受一定的压力。2月11日，国务院部署加强癌症早诊早治和用药保障措施，决定对罕见病药品给予增值税优惠，我们认为这一举措将进一步激发创新药的研发热情，并加速医保基金的“腾笼换鸟”进程。个股层面，建议投资者精选2018年年报业绩有保障、估值合理的细分龙头，如器械领域的迈瑞医疗（300760）；服务领域的爱尔眼科（300015）、美年健康（002044）；创新药领域的恒瑞医药（600276）、长春高新（000661），以及为新药提供研发与生产服务的CMO龙头凯莱英（002821）等。其他受仿制药降价政策影响较小的领域，如疫苗领域的康泰生物（300601），血制品领域的天坛生物（600161）也值得投资者密切关注。
        风险提示：控费政策趋严，市场大幅波动风险。