华泰证券-公用事业与环保行业：周报（第七周）-190217

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        本周观点
        煤机超低排放“十三五”目标提前完成，或有助于减缓电力企业资本支出压力。截至2019  年2  月15  日，19  年年初至今秦皇岛港煤价（5500K）均值收585  元/吨，较18  年同期下降151  元/吨，降幅高达21%。我们看好19Q1  火电企业盈利同比大幅改善。一线火电首推华电国际，建议关注华能国际；二线火电推荐内蒙华电、皖能电力、建投能源、长源电力，建议关注粤电力A。
        子行业观点
        环保：长江入河排污口排查整治专项行动暨试点工作启动。我们认为，此次行动或打开长江流域治理市场空间。建议关注膜技术龙头碧水源和优质污水处理企业国祯环保。公用:  一线火电首推华电国际，建议关注华能国际；二线火电推荐内蒙华电/皖能电力/建投能源/长源电力，建议关注粤电力A。
        重点公司及动态
        环保组合：华测检测:精细化管理成效显著，短看利润率拐点；下游全覆盖，将享受大部制改革+消费升级+检测规范管理带来的红利。公用组合：华电国际:低P/B，高弹性火电龙头。内蒙华电：稳定+成长+弹性，攻守兼备的内蒙火电龙头。皖能电力:低估值高弹性，根据公告，未来拟注入优质资产。
        风险提示：政策推进不达预期，项目进度不达预期。