华泰证券-建材行业：周报（第七周）-190217

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        本周观点：紧抓玻璃需求端改善机会，水泥市场启动仍需时日
        上周我们外发《当前时点如何看建材系列之七：核心矛盾在需求，竣工首推玻璃》报告，指出19  年地产竣工或大概率改善且好于14  年，支撑玻璃需求；同时我们也判断19  年玻璃冷修规模或略大于18  年，但若需求改善兑现，冷修的不确定因素或限制玻璃行情的幅度。基于对地产竣工的相对乐观，自上而下推荐高股息率的旗滨集团，关注南玻A。同时我们也继续推荐高股息率的海螺水泥、塔牌集团；高成长的坤彩科技、山东药玻。
        子行业观点
        水泥：关注节后开工水泥涨价节奏及幅度。玻璃：在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下，2019  年玻璃价格有望企稳回升。玻纤：近期受短期库存压力及企业竞争加剧影响，价格下跌。未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材：工程市场上保持高速扩张，现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力，但盈利能力维持稳定。
        重点公司及动态
        重点推荐（1）成长主线：坤彩科技、山东药玻；（2）价值主线：海螺水泥、旗滨集团、塔牌集团；（3）消费主线：伟星新材。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。