中大期货-能源化工每日观察：节后大幅累库，板块延续偏弱走势-190219

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        原油
        受中美贸易谈判提振，以及沙特进一步收缩供应的影响，油价上升至三个月高位。市场结构上看，欧洲柴油月差开始回落，裂解价差回调，CFD结构走平，Brent月差走平，EFS略扩大，重油紧缺的情况依旧。美国方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹；取暖油月差回落，但裂解价差走强，WTI月差偏弱，与美国库存累积的基本面一致。总体而言，近期原油端结构较好，实货层面继续偏强，带动绝对价格的走强继续关注减产具体落地和委内瑞拉制裁对实货的传导效应。  
        LLDPE    PP
        聚烯烃期货短期止跌企稳，市场看跌气氛略有缓和，现货市场延续弱势调整格局，本周成交环比有所回暖，但贸易商提价信心不足，主力基差小幅收窄。节后石化及煤化工库存陡增，短期市场或维持降价去库的局面，近月走势恐将继续承压，静待下游需求逐步复苏后库存拐点的出现。近期关注上游原油和单体价格走势及中美贸易谈判结果。操作上，建议谨慎观望；套利方面，PP5-9正套头寸轻仓持有。  
        PVC
        昨日PVC主力延续震荡偏弱格局，现货市场窄幅整理，部分贸易商报价松动。春节后华东、华南市场社会库存显著攀升，市场对上游降价预期偏浓，基本面对期价上涨的支撑不足。节后华东、华南等主流市场库存连续两周增长，当前总体库存水平略高于去年同期，后市PVC价格上涨仍有待终端需求回暖以及社会库存逐步消化，短期或维持震荡调整之势。操作上，建议观望或短线操作为宜，上周入场的短线空单续持或逢低止盈，止损参考6500-6550。