渤海证券-机械行业周报：粤港澳大湾区规划提出推动制造业智能化发展-190219

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        投资要点：
        本周市场回顾
        本周，沪深300  上涨2.69%，申万机械设备板块上涨4.93%，跑赢大盘2.24个百分点，在申万所有一级行业中位于第11  位，18  个子行业均以上涨报收，其中表现最好的5  个子行业分别为印刷包装机械、仪器仪表、磨具磨料、金属制品、机械基础件，分别上涨11.90%、8.43%、7.34%、6.87%、6.30%。
        估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.52  倍，相对沪深300  的估值溢价率为2.25  倍，目前已处于阶段性底部位置。
        个股方面，涨幅居前的为远大智能（49.85%）、金明精机（41.99%）、香山股份（37.89%）、全柴动力（34.31%）、中亚股份（32.29%），跌幅居前的为银宝山新（-5.86%）、梅轮电梯（-5.16%）、康跃科技（-4.26%）、美亚光电（-3.47%）、先导智能（-3.06%）。
        行业信息及上市公司公告
        1）粤港澳大湾区发展规划纲要发布，提出推动制造业智能化发展。
        2）广东将燃料电池列为优先发展产业。
        3）福建厦门推动“五个一批”项目，估算总投资2.36  万亿元。
        4）北京公交地铁将有望实现“一码通乘”。
        5）太原重工进军核电领域，并与中船重工签订反应堆压力容器设备采购合同。
        6）新松机器人2018  年净利最高可达5.4  亿元，同比增长25%。
        7）杭齿前进公告，萧山国资拟协议转让公司19.99%的股份公开征集受让方。
        行业策略与个股推荐
        基于宏观经济形势、下游主要行业需求以及目前估值水平，我们维持机械设备行业“中性”评级，结合各子板块发展情况，我们建议重点关注以下三条投资主线：
        一是轨道交通和工程机械产业链。中国铁路总公司工作会议提出，2019  年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800  公里，其中高铁3200公里。我们认为，随着经济下行压力加大，基建补短板力度有望持续加大，同时“一带一路”建设和环保要求提高也将有利于提振轨交和工程机械相关需求，特别是轨交有望呈现一定的逆周期特征，建议关注行业龙头标的，如中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）。
        二是半导体及激光设备产业链。中国目前是全球最大的半导体消费市场，在全球半导体产业日趋向中国转移的趋势下，半导体设备国产化率有望加快提升，建议关注晶盛机电（300316）。激光设备是我国先进制造高技术产业化重点领域之一，随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升，我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势，建议关注锐科激光（300747）。
        三是智能制造产业链。智能化和自动化已成为我国制造业转型升级方向，随着制造业人力成本的不断上升，智能制造设备有望加速普及，具有技术和成本优势的企业有望受益，建议关注克来机电（603960）。
        综上，我们推荐中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）、锐科激光（300747）、克来机电（603960）。
        风险提示：宏观经济增速低于预期；基建投资低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。