中大期货-能源化工每日观察：上涨动能减弱，板块震荡整理-190222

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        原油
        昨日油价高位震荡。市场结构上看，欧洲柴油月差企稳，裂解价差反弹，CFD结构近端继续回落，Brent月差contango加深，EFS略扩大，表明欧洲实货市场已跟不上期货。美国方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹；取暖油月差反弹，裂解价差偏强，均表明炼厂检修后成品油端的回暖；WTI月差走弱，体现了原油端的库存积累。总体而言，近期原油端结构转弱，实货层面涨幅已开始低于期货，需关注上涨的力度，关注70/60/480一线压力，继续关注减产具体落地和委内瑞拉制裁对实货的传导效应。
        LLDPE  PP
        聚烯烃期货市场维持反弹格局，市场情绪较节后首周有所修复，加之近期原油市场偏强运行，对下游石化板块形成一定支撑。本周聚烯烃现货市场先跌后涨，尤其是元宵过后下游贸易商和加工企业补仓力度提升，加之物流得到恢复，石化出库节奏有所加快，后市去库存仍有待下游开工恢复及补库支撑。操作上，单边观望或短线操作为主；套利方面，PP5-9正套头寸续持。近期继续关注上游原油和单体价格走势，以及宏观面中美贸易谈判结果。