兴业研究-货币市场与流动性周度观察2019年第6期：规模与息差角力下的银行理财收益-190224

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        摘要
        2018  年以来，随着市场流动性环境的改善，货币市场利率经历了较大幅度的下行，但是银行理财产品的预期收益率的下行却降幅有限。目前，理财产品预期收益率与资产收益率已出现倒挂的局面。
        稳定市场规模、存量高收益资产支撑以及加杠杆、拉久期、信用下沉提高收益等因素制约着银行调降理财产品预期收益率的幅度和速度。预计未来理财产品收益率有继续下行的动因，但是在稳规模压力下，下行速度和空间或将有限。
        上周，银行间流动性总体保持合理充裕，货币市场利率涨跌不一。
        本周资金面有望保持平稳。本周地方债发行量依然较大，叠加缴准及跨月因素，将对流动性产生扰动。但是考虑月末财政支出力度加大，央行或将结合财政支出情况继续削峰填谷，银行间流动性有望保持合理充裕。
        关键词：理财收益率