华泰证券-有色金属行业：周报（第八周）-190224

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        本周观点
        上周有色指数、新材料指数周变动幅度分别为5.95%、5.78%。其中铅锌、新材料、铜铝等板块涨幅居前。金属价格方面，基本金属价格普涨，铜、铝、镍涨幅居前；小金属中氧化镝涨幅3.31%。国内外货币政策趋松，基本金属价格普涨，但我们建议关注供需基本面而非短期脉冲机会。子行业中，近期铜锡等具备供需预期改善的品种从此前价格下跌的底部持续回升，价格有望迎来修复；轻重稀土供需分化，中重稀土受缅甸原料供应收紧预期影响。我们建议关注军工材料、以及供需预期改善的锡、铜、稀土等品种。
        子行业观点
        1）锡：库存去化有望趋于尾声，19-20  年行业有望呈现供不应求格局；2）铜：矿山供应扰动叠加低库存水平，铜价有望受益上涨；  3）稀土：轻重稀土供需分化,中重稀土矿源预期趋紧；4）军工材料：我们预计19  年将延续18  年军工订单增长态势，看好合金、复合材料等军工材料。
        重点公司及动态
        本周我们推荐菲利华、宝钛股份、紫金矿业、锡业股份、盛和资源。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。