华泰证券-轻工制造行业周报（第八周）-190225

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        本周观点
        2019  年以来顺灏股份、康恩贝等企业获得工业大麻种植许可，使得工业大麻产业获得市场较高关注。工业大麻不具备毒品利用价值，但可以广泛应用至纺织、造纸、医药等领域。目前我国云南省、黑龙江省工业大麻已实现合法化种植，吉林省有望成为第三个放开工业大麻种植的省份。后续随着全球工业大麻合法化进程不断推进，工业大麻在医疗、纺织等领域应用有望增多，提前布局工业大麻产业的企业卡位优势明显。
        子行业观点
        包装板块，原材料价格处于低位、纸包装企业盈利弹性有望释放；烟草行业产销回暖，重点推荐裕同科技、劲嘉股份。造纸方面，春节检修带动供给收缩、节后行业进入短期补库阶段，叠加原材料价格回升支撑，成品纸价格有望上行，板块存阶段性估值修复机会，建议关注太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。家居方面，地产端扰动仍在，我们建议关注预期稳定的龙头白马以及工装业务优势显著、订单量稳定的家居企业，重点推荐顾家家居、欧派家居、帝欧家居。
        重点公司及动态
        帝欧家居：发布业绩快报，实现归母净利润3.82  亿元，同比增长601%。
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。