渤海证券-环保公用事业行业周报：融资环境边际改善，持续发力打赢污染防治攻坚战-190301

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨6.58%，公用事业（申万）指数上涨6.11%，公用事业指数跑输沪深300  指数0.47  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，电力上涨4.75%，燃气上涨7.94%，水务上涨7.88%，环保工程及服务上涨8.40%。个股方面，公用事业板块中，深南电A、岷江水电等涨幅居前，银星能源、穗恒运A  等则跌幅居前；环保板块中，科融环境、华控赛格等涨幅居前，天翔环境、瀚蓝环境等则跌幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为20.86  倍，与上周相比上涨6.97个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则上升至72.97%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为20.02倍、26.50  倍、20.56  倍和23.08  倍。
        行业动态
        1、  渤海综合治理攻坚战座谈会在京举行
        2、  生态环境部、发改委联合召开长江保护修复攻坚战推进会
        3、  住建部：2019  年起全国地级及以上城市要全面启动生活垃圾分类工作
        公司信息
        1、  中持股份：中标不超1.27  亿元水环境综合治理项目
        2、  博世科：联合体中标约1.4  亿元黑臭水体整治EPC  项目
        3、  万邦达：签订1.38  亿元污水处理总承包合同
        4、  巴安水务等发布2018  年度业绩快报
        投资策略
        近日，渤海综合治理攻坚战座谈会在京举行。生态环境部部长李干杰明确提出，将采取多部委共同推进的“大环保”战略，通过三年的综合治理确保渤海生态环境不再恶化。同时，渤海综合治理决不允许数据造假、有水分。另外，生态环境部、发改委联合召开长江保护修复攻坚战推进会。会议指出，长江生态环境保护当前面临的形势依然严峻，污染物排放量大、生态破坏严重，要通过开展劣Ⅴ类水体整治、实施入河排污口排查整治等八个专项行动，确保长江保护修复攻坚战落地见效。融资环境方面，继两办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》后，本周银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，《通知》从公平精准有效开展民营企业授信业务、着力提升民营企业信贷服务效率、从实际出发帮助遭遇风险事件的民营企业融资纾困等八个方面，提出了二十三条细化措施以提高民营企业金融服务的获得感。环保行业多为民营企业，融资利好政策频发有助于缓解板块内民企融资难融资贵问题，进而开启板块的估值修复行情，建议关注有望受益于融资边际改善的超跌个股的反弹机会。本周给予环保及公用事业行业"看好"的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。