大和证券-领展房产基金-0823.HK-目标价升至95.3元，维持跑赢大市评级-190302

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        大和发表研究报告，指领展（00823.HK）在上周公布以66亿元人民币收购深圳市核心商区商场─位于福田中心区福华路的新怡景商业中心。该行相信公司以市场价收购项目，而该资产位于战略位置，有巨大的发展潜力，因为目前该物业的租金不太高，而且现时附近没有任何强劲的竞争对手。因此将公司2020至2021财年的每股基金单位分派（DPU）轻微提升0.3至0.6%。
        该行又指，资产转换有机会加强领展的增长前景，认为公司将低端的香港资产转换成高质的香港及内地资产的做法合理，加上大湾区等发展将会为房地产投资信托等资产管理公司提供许多机会。在是次收购后，领展的中国覆盖及负债率将分别升至13.1%及14.5%，该行仍对此感到满意。另外，该行认为公司仍没有用尽回购的限度，自2017年4月至今仅回购约75亿元。
        大和重申领展“跑赢大市”评级，并将其目标价由原来的83.2元上调至95.3元，相当于2020财年每股基金单位分派收益率为3.2%。公司目前价值已创新高，关键点在于市场会否将其视作全球首屈一指的房托，及其自身会否较同业拥有更稳定的基金单位分派增长。