大和证券-新奥能源-2688.HK-目标价升至94港元，给予买入评级-190302

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        大和发表研究报告，指新奥能源(82.35,1.35,1.67%)（02688）股价今年累升19%，跑赢其下游同业1-12%，及恒指11%的升幅，相信是因其垂直整合模式具防守能力及合理估值。同时预期当油价稳定在每桶60美元时，透过衍生品合约对冲进口液化天然气成本，有助进一步改善公司毛利的可见性和弹性。而管理层亦重申其分销能源/综合能源项目销售目标为200-300亿元人民币。
        该行称，因应分销利润率、直销和点对点的气体销售增加令竞争加剧，预期投资者会欣赏公司的综合模式，2020至21年有机会纳入恒指成份股，而在此之前会获进一步重估。虽然今年上半年盈利增长或会放慢，而第二、三季会受政策影响，但相信在奖励计划下，公司股价于75港元会有支持，目标价由90港元升至94港元，评级维持“买入”。
        截至发稿，新奥能源（02688）升1.72%，报82.900港元。