大和证券-中国人寿-2628.HK-上调目标价4%至26港元，维持买入评级-190302

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        大和上调国寿（02628）目标价4%，由25港元升至26港元，续评“买入”。
        大和上调目标价主要由于该行将2019及2020年新业务价值预测上调14%及12%。另外，该行将公司2018年每股盈利预测下调40%，同时调高2019-2020年每股盈利预测2-10%，以反映投资上的不确定性，料2018及2019年国寿纯利分别为136.65亿元人民币及389.24亿元人民币。
        该行称，新业务价值及纯利表现将占管理层关键绩效指标（KPI）逾70%，管理层同时期望新业务价值收入有稳定增长、保障产品的快速增长、及首年保费有不俗的持续增长。公司期望通过3个方面实现这些目标：1）提供更好的定制产品和服务，2）提高代理团队质量，3）利用科技。公司还计划提高其在大城市的分销能力。该行预期2019年首季公司新业务价值将录20%的同比增长。
        公司计划提高对其员工的要求，加强及令员工培训更多元化、更好地控制员工绩效及促销策略，以提高员工保留率。此外，其银行保险渠道中的销售人员将与保险代理采相同管理，其中KPI专注于价值和质量。截至去年底，国寿拥140万名代理及30.2万名银保渠道销售人员。
        公司管理层亦计划为员工引入新的薪酬计划，以市场导向的方式奖励那些以更高效率实现更好目标的人。计划现已在两个高端城市试行，并将绩效表现最低的员工开除。
        截至发稿，中国人寿(22.8,1.20,5.56%)（02628）升4.48%，报22.150港元。