中大期货-原油周报：油市结构继续偏弱，调整或开始-190304

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        观点摘要：  
        基本面研判：
        上周原油市场跌宕起伏,周初特朗普警告油价过高导致油价大跌，随后沙特与俄罗斯相继表态，同时上周EIA数据难得出现原油和成品油库存双降的格局，油价反弹；但周五美国低于预期的经济数据导致再度下挫。市场结构上看，成品油端在检修的推动下，月差和裂解价差都在走强，但目前并非需求推动，导致原油端继续结构继续走弱，欧洲市场CFD远期曲线Contango结构继续拉大，带动Brent月差持续走弱；美国市场虽然上周进口量的锐减，原油端压力有所减弱，WTI月差略走强，但这种状况可能更多是船期原因，难以持续；销区对库欣的升水有所回落，产区的贴水表明巴肯的压力弱于二叠纪地区。供给端的收缩维护着市场预期的能力正在减弱，需继续注意实货端和期货端的背离。  
        技术面研判：
        Brent/WTI/SC分别形成64.3-67.7/55-58/427-450短期区间，其中SC明显弱于外盘，短期关注区间下沿的支撑。  
        投资建议：
        多单离场后暂时观望。
        风险提示：
        1.美国进口量变化；
        2.委内瑞拉局势变化。