上海证券-市场点睛：强势逼空正向循序渐进演变-190305

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        市场呈现彻底沸腾格局
        近一周以来，A  股继续保持强势推进格局，盘整两日后，再度以跳空态势强势站上3000  关口，呈现冲高震荡的总体格局，成交再度复制上周一万亿水准，市场呈现彻底沸腾格局。从结构来看，一方面强势品种分化，通信、计算机、农业继续保持强势格局，券商稍微逊色，另一方面，落后板块也奋起直追，房地产、银行、军工、传媒等后来居上，盘面整体格局呈现板块之间滚筒推进格局，在一批板块修整之际，另一批板块则趁势推进，这样导致股指形成强势逼空格局。猪年起始的井喷行情依然在强势状态之下。
        政策面正在印证逆周期调控和股市新周期
        近期影响市场的事件性因素总体对于风险偏好提升的市场有助推作用。
        首先明晟公司(MSCI)宣布将扩大中国A  股在MSCI  全球基准指数中的纳入因子至20%(当前为5%)。将分三个阶段落实，5  月份扩大至10%、8  月份扩大至15%、11  月份扩大至20%。11  月份，将把中国A股中盘股纳入MSCI  指数。纳入标的包含大盘股和中盘股、创业板公司，共计421  只，总体将代表中国经济脊梁品种涵盖，包括后续罗素和道琼斯的纳入预计中期将引入外资保守估计5000  亿以上。
        其次，设立科创板并试点注册制的主要制度规则正式发布。上交所预计于3  月下旬开始科创板技术系统测试。涉及科创板的上市门槛、交易门槛、交易制度、信息披露、退市规则、减持规则等6+2  规则基本宣布科创板大概率高效率推进，正式开板交易时间预计在7-8  月之间。
        第三，证监会新任主席首秀，传递的股市周期信号偏正面积极，秉承此前中央经济工作会议对股市的定位（资本市场有牵一发而动全身的作用），预计资本市场从严监管周期进入到一个全新周期。
        第四、正在召开的“两会”，政府工作报告传递了中央对于经济的全力逆周期调控的信心和措施，货币政策、降税减费、就业保障、消费刺激、固定资产投资、全方位立体型组合拳措施保驾经济的平稳运行。
        这些积极的因素叠加压抑三年之久的股市调整周期和中期连续下跌5  个季度的市场，井喷行情有其必然性，且节奏超乎市场预期。
        仓位第一，填平洼地
        从市场面看，基于政策面的激励和正反馈，市场风险偏好陡然增强，场外游资开始取代外资成为市场活跃的中坚力量，并在持续演绎中。强势板块和弱势滞涨板块以及板块内的强势个股和弱势个股正在持续不断的交替运行之中。截至当下，年内各大指数总体涨幅在25-35%之间，总体呈现均衡格局，各大行业总体涨幅在20%-40%之间，且大部分板块涨幅落在25%-40%之间，显然本轮行情发动至今，整体为普涨态势，少数板块获得超额收益，券商、计算机、半导体、电子、农业行业取得40%左右涨幅，显然科技和券商、禽类成为行情引领之发动机，风险偏好快速覆盖外资偏好板块。从操作策略看，基于市场呈现普涨和滚筒式推进格局，强势逼空型难以持久，但指望较大回调也较为困难（但震荡整固3000  等的回撤属于正常范畴），仓位依然是第一要务，选择挖掘滞涨板块，哪怕是强势板块中的滞涨品种将成为较好操作策略，目前周期类属性的较多板块在涨幅中处于落后垫底位置。当然在本轮井喷结束调整之际仍需将仓位切换到未来的强势品种之中。总体看，短期仓位第一，填平洼地较为贴合市场。