华泰证券-轻工制造行业：周报（第九周）-190304

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        本周观点
        北京时间3  月1  日凌晨MSCI  官方宣布2019  年将提高A  股纳入因子，轻工制造行业6  家公司（欧派家居、索菲亚、晨光文具、太阳纸业、山鹰纸业、奥瑞金、恩捷股份）位于本次公布的MSCI  指数的成分股A  股名单中。境外资金流入有望进一步促进对板块龙头的价值发现，低估值、经营稳健的家居龙头有望受到外资关注，建议关注欧派家居。
        子行业观点
        包装板块，原材料价格处于低位、纸包装企业盈利弹性有望释放；烟草行业产销回暖，重点推荐裕同科技、劲嘉股份。造纸方面，PB(LF)估值已接近2006  年以来底部区间，配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业，建议关注太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。家居方面，地产端扰动仍在，我们建议关注预期稳定的龙头白马以及工装业务优势显著、订单量稳定的家居企业，重点推荐顾家家居、欧派家居、帝欧家居。
        重点公司及动态
        中顺洁柔：发布业绩快报，实现归母净利润4.04  亿元，同比增长16%；索菲亚：发布业绩快报，实现归母净利润9.59  亿元，同比增长6%；尚品宅配：发布业绩快报，实现归母净利润4.84  亿元，同比增长27%；
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。