中大期货-能源化工每日观察：库存预期上升，油价短期盘整-190306

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        原油
        昨日市场等待中美谈判进展以及美国原油库存数据。市场结构上看，欧洲柴油月差回落，裂解价差回落，CFD结构略企稳，Brent月差仍处于contango结构，EFS回落，欧洲实货市场较上周比略企稳。美国方面，汽油月差继续反弹，裂解价差反弹；取暖油月差回落，裂解价差仍处于下行状态，表明了成品油消费结构的切换，WTI月差延续走平。总体而言，近期WTI端略有走强，等待今晚EIA库存数据，预计原油库存上升概率较大，实货层面仍偏弱，短期回调需求增强，继续关注减产具体落地和委内瑞拉制裁对实货的传导效应。  
          LLDPE      PP
        上周末以来整体市场情绪及资金风险偏好回暖，短期聚烯烃期货维持稳中上涨格局，主力基差在平水附近波动。现货市场成交气氛有所回升，短期市场呈现量价齐升的局面，石化库存延续高位回落。基本面上，当前行业整体开工率仍处于高位，但PP拉丝排产率持续回落至近三个月低位，近期关注非标价差走势。春节后下游加工业开工逐步回升，PE下游农膜旺季来临，短期将提振LL需求。短期来看，随着上游库存压力的缓解以及二季度检修季的临近，后市聚烯烃供需面预期将逐步改善，有望支撑期现货价格震荡上涨。操作上，短期以震荡偏多思路为主；套利方面，PP5-9正套头寸续持。  
        PVC
        PVC期货短期反弹延续，但现货市场跟涨略显乏力，终端补库力度提升有限，其中管材需求略好于型材，华东、华南等主流市场社会库存继续攀升。对于后市，我们认为随着终端房地产和基建开工逐步回升，3月开始PVC需求有望加快回暖，后市继续关注社会库存变化。操作上，建议观望或短线操作为宜。套利方面，关注季节性因素驱动下的9-1正套机会，价差若回落至0-50区间可轻仓介入。