中大期货-能源化工每日观察：市场预期分化，沪胶短期波动加剧-190308

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        原油  
        油价延续高位震荡格局，近期经济走弱的预期抵消了减产造成的基本面改善的影响。市场结构上看，欧洲柴油月差反弹，裂解价差回落，CFD再度回落，Brent月差小幅上涨，EFS反弹，表明本阶段更多在打预期，实货压力仍较大。美国方面，汽油月差继续反弹，裂解价差反弹；取暖油月差回落，裂解价差仍处于下行状态，成品油消费延续回升状态，WTI月差延续略反弹。总体而言，由于检修因素影响预计原油库存上升概率较大，WTI市场仍偏弱，欧洲实货层面实货偏弱，处于打预期阶段，本阶段可能更多是盘面资金驱动，继续关注减产具体落地和委内瑞拉制裁对实货的传导效应。  
        LLDPE    PP  
        昨日聚烯烃期货市场震荡调整，上游原油、甲醇等品种走跌对市场情绪造成一定影响。现货市场涨跌互现，LL和PP拉丝主流成交价小幅松动，主力基差环比走强。供需方面，当前行业开工率仍处于高位，西北煤化工出货速度较节后明显加快，下游加工业需求逐步复苏，石化库存整体下滑。但经历周初一轮集中补库后，短期下游以消耗库存为主。总体而言，近期聚烯烃基本面维持自春节后以来的复苏态势，随着下游加工企业负荷的提升，后市需求仍有提升空间，继续支撑聚烯烃价格震荡向上。操作上，单边以震荡偏多思路为主；套利方面，PP5-9正套头寸续持。