通证通研究院-区块链行业事件点评：BNB，市场拐点与戴维斯双击-190308

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        导读：随着行情拐点的到来，平台通证可能即将迎来戴维斯双击。BNB  本轮上涨的驱动因素主要是估值的修复，而后续的空间主要取决于Binance  盈利的增长和相关应用需求的扩大。
        摘要：
        BTC自诞生以来已经经历了三轮价格周期，目前处于第三轮周期的即将结束的底部位置。BTC  第三轮价格周期可能将在2019  年5月左右完成，随后开启第四轮价格周期。随着BTC  新的价格周期开启，数字通证市场可能也会迎来拐点，资产价格和成交量或将持续回暖。
        通证市场拐点的出现会让平台通证出现盈利和估值的双增长。通证市场出现拐点后，成交量的进一步上涨将提高交易平台的收入，平台通证回购量也将增加。同时，平台通证的使用需求也将涌现，景气市场下的乐观情绪将推高平台通证的估值。
        平台通证可能在行情转强的初期出现戴维斯双击。戴维斯双击是指在低估值买入业绩稳定增长且有一定潜力的股票，到景气市场再以更高市盈率卖出，享受估值和业绩增长倍乘效应的投资策略。“牛市买券商”是强化版的戴维斯双击，盈利周期的好转和估值提升将带来更高的收益，二者将分阶段兑现，但爆发期后的上涨空间取决于市场对其增长空间的预期。平台通证是券商和交易所的结合体，满足戴维斯双击的条件。
        BNB  否极泰来，依托Binance  的优势可能再创辉煌。Binance  采取主业聚焦战略，交易所业务处于行业头部，旗下发行平台Launchpad  的成功带来了大量的关注和用户，引领了行业潮流。BNB  是Binance  的平台通证，具有手续费折扣、上市投票和Launchpad  打新等用途。全球市场条件下，通证交易所规模效应明显，头部交易所成长性更高，其平台通证具有较大潜力。BNB立足Binance  生态，有较大上涨空间。当前，BNB  估值已经得到修复，业绩增长和使用需求提升的程度或主导BNB  后续走势。
        风险提示：平台经营风险，市场疲软