万和证券-每周策略：市场交投情绪高涨，仍受多重因素干扰-190311

《万和证券-每周策略：市场交投情绪高涨，仍受多重因素干扰-190311（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万和证券-每周策略：市场交投情绪高涨，仍受多重因素干扰-190311（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要观点：
        市场交投情绪高涨，仍受多重因素干扰。2  月社融数据与进出口数据均低于预期，但  M1  触底回升释放了积极信号；交投情绪高涨，上周股市日均成交额为  1.08  万亿元，两融业务上升明显，受  MSCI  纳入  A股比例提高影响，外资加速流入业绩稳定低估值的蓝筹白马股将继续提振市场信心；两会政府工作报告部署今年经济工作发展重点，降税减费政策将实质性增厚部分行业的企业利润，对科技创新板块的引导发展将促进产业发展，成长风格将受益。自  1  月  4  号的行情开启以来，市场已在  8  周以内（2019/01/04-2019/03/08）强势上涨（上证综指、中小板指、创业板指分别上涨  20.51%、29.46%、31.74%）,但目前宏观经济基本面仍未见好转，企业盈利仍面临考验，需要警惕近期年报部分业绩不及预期的个股；美国  2  月非农就业人口不及预期,美股承压明显,对  A  股或形成制约；近期，北京、广东等多地监管机构对场外配资与场外个股期权进行警示，加强交易全程监管，有助于市场稳定，综上，强势行情中受多重因素干扰出现回撤也在所难免。行业方面，我们建议重点关注以通信  5G、云计算、新能源等科技创新板块，受益于交投回暖业绩好转的低估值龙头券商个股以及外资加速净流入期间表现相对较好的白酒家电等龙头白马股。
        2  月社融数据不及预期，但  M1  边际改善。2  月  M1  月同比增长  2%，前值为  0.4%，M1  同比增速触底回升，实体经济现金流动性边际改善；M2  当月同比增速分别为  8%，环比上月减少  0.4  个百分点。2  月社融数据整体来看不及预期，票据高位回落，非标融资再度萎缩，新增信贷较为平稳，宽信用局面仍待进一步观察。M1  边际改善，在我们  2  月28  日的策略周报《多重利好助力春季行情》中曾经提到，M1  触底对股市拐点有重要意义，1  月份  M1  触底，市场同步开启反弹正验证了这一观点。
        2019  年政府工作报告部署今年经济发展重点。3  月  5  日两会上政府工作报告更加注重推动高质量发展要求，发挥好宏观政策逆周期调节作用；实施更大规模的减税降费，增值税改革与降低企业社保缴费负担将切实降低企业负担，根据我们测算，以采掘、化工、机械为代表的制造业受益程度较高；重点提出了解决企业融资难融资贵的途径，有助于“宽信用”局面的形成；基建将继续托底固定资产投资；要求促进房地产市场的平稳健康发展，稳步推进房地产税立法；推动制造业高质量发展，促进新兴产业加快发展，科技创新产业发展正当时。
        风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期