华泰证券-传媒行业：周报（第十周）-190310

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        本周观点：关注估值处于历史低位的广电板块&防御性出版板块投资机会
        我们建议从以下几条逻辑寻找行业投资机会：1）从板块历史估值水平角度，关注估值处于历史低位的广电板块，关注东方明珠、广电网络、歌华有线；2)  3  月10  日央行公布二月社融数据不及市场预期，或影响短期市场情绪。关注年初以来涨幅较低、业绩稳健、防御属性较强的出版板块，关注凤凰传媒、中南传媒、山东出版等；3)基本面优秀、流动性较好的细分领域龙头有望获得价值资金的青睐，关注东方财富、世纪华通、万达电影、三七互娱等；4）游戏方面，《完美世界手游》3  月6  日上线首日获IOS  免费游戏排行榜第一，板块后续将以业绩修复作为投资逻辑，建议关注完美世界。
        子行业观点
        1）电影：关注中国电影、北京文化；2）游戏：关注获得《完美世界手游》版号的完美世界；3）出版/阅读：关注质地优良的凤凰传媒、中南传媒；4）营销：关注拥有护城河的生活圈媒体分众传媒；5）视频网站：关注具备自制内容优势的芒果超媒。
        重点公司及动态
        掌阅科技：拟与关联方天津影文共同投资设立掌阅影视，拟与掌上智汇共同投资设立掌阅智能硬件，拟以2000  万元/1000  万元对价分别将公司持有的深圳掌阅70%股权和掌阅智能100%股权出售给掌阅智能硬件公司。
        风险提示：政策监管的不确定性；影视及游戏产品业绩可能不达预期。