上海证券-市场点睛：分化已现端倪，贪婪OR收手-190312

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        市场渐露分化态势
        周二，A  股市场成交再破万亿，屈指算来，近一周时间，A  股市场处于彻底沸腾的环境中，除  3  月  8  日  A  股火速调整，其余交易日，每日涨停家数均在  150-270  只之间，游资主导的市场格局在持续演绎，与此同时，北上资金连续四个交易日呈现资金净流出态势，导致市场逐步呈现分化格局。而今年以来，创业板指后来居上累计涨幅高达40%，超越先发的蓝筹指数，在近期两者于  3000  点关前也呈现分化态势。未来强弱之间会相互转换和帮衬，还是强势品种会盛极而衰，均对本轮井喷行情的后续演绎形成重要的影响。
        外资与机构的审慎
        从影响因素看，近期机构主导的阵营和北上资金呈现略偏谨慎的态度，从机构角度看，2  月份以来市场涨势凌厉，但行情主要是估值修复，基本面缺乏强有力的支撑。近期公布的国内宏观经济数据也偏弱，如  2  月份的  PMI  数据与出口数据均不及预期。从海外因素看，海外市场同期也出现下跌和波动。海外资金投资  A  股受到多种因素影响，估计正是基于国内外市场的情况，才会出现北上资金近几天的净流出。而机构驻扎的蓝筹品种在缺乏基本面强力呼应的背景下，导致市场的机构层面未敢放手一搏。
        游资燃爆市场情绪
        从游资层面看，压抑三年久的情绪，随着政策层面的清晰得到彻底释放，并不断形成对社会其他游资的虹吸效应。同时，来自两会的信号显示，中央对于宏观逆周期调控的各项措施诚意满满，如减税减费、加码基建、消费刺激政策等，均对防御经济失速形成立体防线。同时，中美会谈按部就班进一步推进。而在股市监管方向上，在行情火爆的同时，证监会领导接受采访时避而不谈市场，均给予游资极大的信心和动力。
        在此市场环境下，涌入的游资，其特点是偏向高风险特征的品种，导致近期市场妖股成批涌现。而机构投资者相对更加注重配置逻辑。所以，在市场逐渐趋于活跃的过程中，阶段性投资风格不由公募主导，而是由游资主导的火爆氛围。
        是继续贪婪呢？还是适可而止？
        从后市看，游资的情绪似乎很难以用数据进行量化，“猜顶”游戏对于实战意义不大，每日百家以上涨停的赚钱效应令投机者欲罢不能。但我们必须提醒投资者，在火爆的市场中顺势而为是一方面，另一方面一旦井喷结束，随之而来的调整时间和空间也较为漫长。
        目前轮番挖掘股市洼地的行动仍在持续之中，但洼地中的品种同步也在大幅度的减少。同时，在大盘持续火爆的过程中，散户跑步进场，大股东跑步离场成为一个突出现象，近期多家上市公司趁势发布了股东减持计划，社会游资的涌入和逐步增多的股东减持筹码两者比较看，目前是涌入的游资尚占据主导和优势，但两者之间在未来不远将形成平衡甚至阶段性的转向失衡，导致市场进入震荡期。
        所以，井喷中的多空力量博弈乃至未来的转换也会快速来临。从指标观测市场温度看，周二涨停公司的数据已经降低至百家左右，游资力量有边际减弱迹象。从实战看，逐步兑现喷发个股，心有不甘的投资者还可尝试继续挖掘仅存的洼地品种。但战术层面看，不建议进一步加大仓位，甚至可择机降低仓位，兑现盈利。