华泰证券-建材行业：周报（第十周）-190310

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        本周观点：增值税税改利好建材行业，水泥需求恢复缓慢
        政府工作报告指出要实施更大规模减税，将制造业等行业现行16%的增值税率降至13%，保持6%一档的税率不变；同时要求清理电价附加收费，降低制造业用电成本。我们总体认为此次降税利好建材行业，区域或行业集中度高的水泥、玻纤企业及经销渠道占比高的家装建材龙头，有望通过对下游的强议价较大幅度增厚企业利润。推荐高股息率海螺水泥、塔牌集团、旗滨集团；高成长的山东药玻、坤彩科技、帝欧家居。同时我们推荐上峰水泥，我们预计19  年PE  仅4.9x，业绩弹性大。
        子行业观点
        水泥：上周全国水泥价格环比下行1.9%，受降雨影响，下游需求恢复缓慢，库存环比有所上升。玻璃：浮法玻璃市场疲软运行，需求较为低迷。
        重点公司及动态
        重点推荐（1）成长主线：山东药玻、坤彩科技、帝欧家居；（2）价值主线：海螺水泥、塔牌集团、旗滨集团、上峰水泥。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等