渤海证券-环保公用事业行业周报：财政部发文进一步规范PPP-190315

《渤海证券-环保公用事业行业周报：财政部发文进一步规范PPP-190315（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-环保公用事业行业周报：财政部发文进一步规范PPP-190315（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌2.90%，公用事业（申万）指数下跌4.07%，跑输沪深300  指数1.17  个百分点。细分子行业中，各子行业均以下跌报收，其中，电力下跌3.77%，燃气下跌2.78%，水务下跌4.43%，环保工程及服务下跌5.06%。个股方面，公用事业板块中，岷江水电、联美控股等涨幅居前；环保板块中，天壕环境、双良节能等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为21.19  倍，与上周相比下降4.38  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则下降至76.14%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为20.18  倍、28.89  倍、20.72  倍和23.81  倍。
        行业动态
        1、  生态环境部部长李干杰就“打好污染防治攻坚战”答记者问
        2、  财政部出台实施意见推进政府和社会资本合作规范发展
        3、  今年河北将建立白洋淀水环境质量目标考核评价机制
        公司信息
        1、  联美控股：2018  年净利同比增26%  拟10  送3  派1.5  元
        2、  国祯环保：中标1.19  亿元污水处理DBO  项目
        3、  维尔利：签订1.73  亿元垃圾渗滤液处理合同
        4、  京蓝科技：子公司中标1.47  亿元土壤修复项目
        投资策略
        近日，生态环境部部长李干杰就“打好污染防治攻坚战”答记者问。在回答中，他表示，将继续加强中央生态环境保护督察、强化监督工作，坚决反对放松放宽环境监管，保持污染防治攻坚战力度和势头。另外，李部长还提出，渤海综合治理工作中入海排污口的排查整治是“牛鼻子”，并力图把这项工作尽快能够推动落地见效。部长的讲话再次显示出政府打好污染防治攻坚战的坚定决心，利好行业长远发展。另外，财政部印发《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》。从内容上看，《实施意见》中的“正负面清单”基本都是对前期规定的细化和明确，符合《实施意见》要求的项目可以正常推进实施。新的要求主要是财政支出责任占比超过5%地区不得新上政府付费项目和新签约项目不得从政府性基金预算安排运营补贴支出两条，且分别只适用于新入库的项目和新签约的项目。《实施意见》的印发，有望进一步促进PPP规范健康发展。投资策略方面，建议持续关注板块因融资环境预期改善带来的估值修复行情。本周给予环保及公用事业行业"看好"的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。