华泰证券-电力设备与新能源行业华泰电新泛在电力物联网系列报告：泛在物联新战略，国网转型新契机-190317

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        能源互联网一体两面，泛在电力物联网是国网改革的内在要求
        泛在电力物联网是泛在网在电力系统中的应用，包括感知层、网络层、平台层、应用层等四个层级，与坚强智能电网共同构建能源互联网的一体两面。电网连接能源生产与消费，是能源输送和转换利用的网络枢纽，处于能源革命的中心环节；泛在电力物联网旨在发挥电网的枢纽作用，充分利用网络特性，为电力系统实现整体优化和价值提升。加速泛在电力物联网是突破传统电网投资瓶颈，加速优势跃迁的核心举措，我们认为通用化、标准化程度更高的感知层和网络层是最先收益的环节，重点推荐二次设备龙头、具备强大软硬件开发能力的国电南瑞，关注岷江水电、林洋能源等。
        电网重塑核心竞争力，对内质效提升、对外融通发展
        实现枢纽型、平台型、共享型的电网定位，国网立足网络体系和经营优势，从全息感知、泛在连接、开放共享、业务创新四个方面加速推进泛在电力物联网建设，提升国网的运营水平和服务能力，落实“三型两网、世界一流”的战略目标。对内实现全业务在线协同和全流程贯通，对外建成智慧能源综合服务平台，为上下游提供供需反馈。技术驱动泛在电力物联网建设，是提升经营效率的内在要求。
        数字赋能物联，物联赋能电网，电网赋能数字
        现有电网为泛在的能源网络，个体间能源联系较为紧密，但信息化程度不高，泛在电力物联网将能源互联升级成信息互联。从对内服务的角度看，泛在物联网实时反馈电力系统状态，能够有效地调配电网系统，实现能源优化配置，物联赋能电网。海量的电力数据和共享信息为大数据运营和能源金融等业务提供重要支撑，电网赋能数字，增厚国网大数据业务价值。
        项目建设稳步推进，前期侧重感知层与网络层
        泛在互联网推进节奏瞄准整体目标，根据三年攻坚、三年提升的定位，公司从感知层信息采集和网络层数据传输，有序推动业务协同和数据贯通，2021  年初步实现泛在电力物联网；随后形成共建共治共赢的能源互联网生态圈，力争2024  年全面建成泛在互联网。从泛在网在重点发展方向上看，内部服务环节的被提及的次数最多，我们认为这体现了泛在物联网改造先基础再应用，由内而外逐环节赋能的特点。
        建设节奏和重点方向为锚，布局配用电环节及通用化、标准化产品
        建设泛在电力物联网是实现“三型两网”世界一流能源互联网企业的内在要求，将不断提升电力系统运行水平和电网资产运营效率，也将在更高层级重塑电网核心竞争力。目前仍处于电力物联网建设初期，根据国网三年攻坚、三年提升的阶段目标，通用化、标准化程度更高的感知层和网络层是迫切推进的环节；长期看，平台层是泛在电力物联网的核心价值，具备长期成长价值。重点推荐二次设备龙头、具备强大软硬件开发能力的国电南瑞，关注岷江水电、林洋能源等。
        风险提示：泛在电力物联网落地不及预期；宏观经济不及预期。