万和证券-每周策略：市场或将维持震荡格局，考验盈利基本面-190318

《万和证券-每周策略：市场或将维持震荡格局，考验盈利基本面-190318（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万和证券-每周策略：市场或将维持震荡格局，考验盈利基本面-190318（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要观点：
        市场或将维持震荡格局，考验盈利基本面。2  月经济数据继续探底，目前还未有企稳迹象；3  月21  日，美联储将公布3  月FOMC  议息会议决议，当前市场预计2019  年加息的概率较小；国债收益率尽管近期维持震荡格局，但未来下行趋势未变，无风险收益率下降，有利于风险偏好的提升；流动性方面，北上资金持续11  周净买入，年初至今北上资金已共计净流入1207.5  亿元，近两周净买入金额分别为12.85、16.64  亿元，相比前期流入速度减缓，上周两市日均成交额9392  亿元，交投情绪良好；3  月16  日上交所举行设立科创板并试点注册制会员准备工作座谈会，本周一科创板审核系统将正式运行，意味着科创板全面推出渐行渐近，设立科创板并试点注册制是资本市场的重大改革，未来科技创新产业的发展将受益于此，提升了成长风格偏好；监管层严查配资防风险将有利于市场平稳运行。自1  月4  日行情启动以来，各大主要指数均大幅上涨，行业与板块呈现轮动普涨行情，前期获利盘有降低仓位的意愿，短期增量资金或有限，市场或将维持震荡格局。随着两会闭幕，政策预期明朗化；2018  年年报的陆续披露，市场将逐渐回归盈利基本面，部分表现超预期的个股对板块有提振作用。行业方面，我们建议重点关注以5G、云计算、新能源等科技创新板块，有望受益于行情回暖业绩得到提升的高弹性券商板块，以及白酒家电等绩优必选消费龙头白马股。
        1-2  月经济数据显示经济增速进一步探底。1-2  月规模以上工业增加值同比增长5.3%，不及预期5.6%；1-2  月份，全国固定资产投资（不含农户）44849  亿元，同比增长6.1%，前值为5.9%，重要分项制造业投资、基建投资、房地产开发投资分别同比增长5.9%、4.3%、11.6%，增速分别相比2018  年全年回落3.6  个百分点、提高0.5  个百分点、提高2.1  个百分点。1-2  月社会消费品零售总额66064  亿元，同比增长8.2%，较2018  年同期下滑1.5  个百分点。工业生产景气度并未转好，固定资产投资增速整体虽然有转好，基建继续发力补短板，但分项制造业投资自2018  年10  月以来回落，减速较大，消费延续疲软状态，经济增速进一步探底。
        监管规范场外配资防风险。2  月1  日证监会发布《证券公司交易信息系统接入管理暂行规定》向社会公开征求意见，券商交易系统对外接口自2015  年8  月暂停后再次开放，伴随着市场不断回暖，市场情绪得到改善，资金风险偏好不断提升，场外配资现象有所抬升。与此同时，监管层加强了对交易过程的监管，要求深刻反思并吸取2015  年股票市场异动波动的教训，外部接入要严格规范，排查风险，将使市场平稳健康运行。
        风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期