中大期货-能源化工每日观察：市场情绪不振，板块低位整理-190320

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        原油
        油价高位震荡，预计本周EIA库存增加的概率较大。市场结构上看，欧洲柴油月差偏弱，裂解价差偏弱，CFD维持强势比且转成近月升水结构，Brent月差走强，EFS回升，实货继续改善。美国方面，汽油月差走强，裂解价差继续走强；取暖油月差回落，裂解价差下行状态，WTI月差延续反弹。总体而言，在OPEC+实际努力下，近期供给收缩似乎重新占据上风，结构转强，关注其持续性。  
        LLDPE      PP
        受增值税率下调影响，上周末以来聚烯烃板块气氛整体走弱，LL、PP主力技术面呈破位下跌的格局，现货市场相对持稳，带动基差短期走强。供需方面，上游开工维持高位，石化库存缓慢去化，下跌趋势之下投机需求有限，套利商出货居多，下游拿货观望气氛依然浓厚。总体来看，3月份以来供需复苏不及预期，在宏观及系统性风险利空下市场信心不足，期价形成破位局面后短期走势仍难乐观。操作上，单边观望或短线操作为宜；套利方面，PP5-9正套头寸续持。  
        PVC
        在整体市场情绪走弱以及基本面延续累库趋势的双重打压下，PVC市场近日表现疲软，主力1905合约跌破去年四季度末以来的上行通道，3月季节性复苏行情预期落空，短期走势或仍将以市场情绪为主导。基本面上，华东、华南等主流市场社会库存继续攀升，春节后库存拐点较往年偏晚，短期供需偏弱的局面仍难改观。后市关注下游补库及社会库存去化情况。操作上，短期以震荡偏空思路为主，关注主力6200一线支撑；套利方面，关注季节性因素驱动下的9-1正套机会，价差在50-100左右可轻仓介入。