渤海证券-环保公用事业行业周报：国常会，污染防治企业减按15%税率征所得税-190322

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨3.74%，公用事业（申万）指数上涨5.21%，跑赢沪深300  指数1.47  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，环保工程及服务上涨6.35%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，天富能源、郴电国际等涨幅居前；环保板块中，天壕环境、科融环境等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为21.99倍，与上周相比上升3.78  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则提升至77.05%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为20.81  倍、30.23  倍、21.86  倍和25.13  倍。
        行业动态
        1、  国常会：对污染防治第三方企业减按15%税率征收企业所得税
        2、  生态环境部发布《2018  年全国生态环境质量简况》
        3、  《政府工作报告》修改充实83  处  13  项修改涉及生态环境保护领域
        4、  《石油天然气管网运营机制改革实施意见》通过中央深改委会议审议
        公司信息
        1、  三维丝：与合源资本签署战略合作协议
        2、  博世科：与阿克苏中环签署2.35  亿含油污泥治理项目
        3、  维尔利：签订1.15  亿元湿垃圾资源化项目
        4、  上海环境、华能国际等发布2018  年年度报告
        投资策略
        近日，国务院总理主持召开国务院常务会议，决定从2019  年1  月1  日至2021年底，对从事污染防治的第三方企业，减按15%税率征收企业所得税。目前环保行业中仅有部分企业执行高新技术企业15%的企业所得税税率标准，其余大部分企业尚执行25%的税率。此次税收优惠有望切实减轻环保企业负担，更好地发挥减税政策对打好污染防治攻坚战的支持作用，利好行业长远发展。另外，近日，《石油天然气管网运营机制改革实施意见》通过中央深改委会议。会议强调，要推动石油天然气管网运营机制改革，坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司。油气管网的独立，有望进一步提高油气资源配置效率，创造充分竞争的市场环境，利于社会资本的介入。投资策略方面，建议持续关注板块因融资环境预期改善带来的估值修复行情。本周给予环保及公用事业行业"看好"的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。    
        风险提示      
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。