德意志银行-小米集团~W-1810.HK-维持买入评级，目标价16.4港元-190322

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        德银发表研究报告称，小米集团-W(11.28,0.00,0.00%)（01810）2018年四季度收入同比增长26.5%至444.21亿元，智能手机分部收入由2017年第四季度的234亿元增加7%至2018年第四季度的251亿元，勉强达分析师预期。
        四季度智能手机的出货量同比下降13%，为2510万台，低于预期的2650万台。库存天数增至65天（从2017年的45天增至2018年的55天），成品占库存的65%。该行表示，新机型的推陈出新导致了旧款智能手机的不断积压，目前的财务状况表明，小米必须以折价尽快销售旧款机型，以清理库存。
        在全球智能手机市场出货量同比下滑的大环境下，该行预计2019年第一季度该集团的手机出货量将缓慢增长，在19年第二季度后将会得到改善。
        该行表示，在未来几个月，小米集团股价将逐步走出目前低迷的水平。维持投资评级为“买入”，目标价16.4港元。