华泰证券-有色金属行业：周报（第十二周）-190324

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        本周观点
        上周有色指数、新材料指数周变动幅度分别为2.24%、5.00%。其中锂、稀土等板块涨幅居前。金属价格方面，基本金属价格普涨，锡、锌、镍等金属涨幅居前；小金属中氧化镝、氧化铽分别上涨9.45%、4.20%。受货币政策趋松和市场情绪向好的影响，有色板块短期出现较好的涨势，但我们认为中长期仍应以基本面为锚，关注景气确定性改善品种。子行业中，铜锡等具备供需预期改善的品种价格处在持续修复的过程，基本面有较好的支撑，轻重稀土供需分化，中重稀土受缅甸原料供应收紧预期影响。我们建议关注供需预期改善的锡、铜、稀土等品种。
        子行业观点
        1）锡：缅甸矿石产量、品位双降趋势确立，叠加库存去化有望趋于尾声，19-20  年行业有望呈现供不应求格局；2）铜：矿山供应扰动叠加低库存水平，铜价有望受益上涨；  3）稀土：南方稀土再度上调挂牌价，缅甸进口矿下滑将持续导致中重稀土供应紧张。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、中科三环、菲利华。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。