华泰证券-航天军工行业周报（第十二周）-190324

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        本周观点
        上周我们发布了船舶制造行业研究报告《兴船振产立潮头，奋楫扬帆谱新篇》，我们认为航母编队体系建设叠加老旧舰艇换装，未来几年造舰需求依然旺盛，将带动军船建造产业持续繁荣；在民船领域，日趋严格的环保要求有望催生新造船需求。在行业低迷背景下，头部船企的竞争力正逐步加强。据新华社报道，国资委将积极稳妥推进装备制造、船舶、化工等领域企业战略性重组。建议关注船舶板块上市公司，包括*ST  船舶、瑞特股份、中国重工、中船防务、中国海防、久之洋等。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、瑞特股份、高德红外、航新科技、菲利华等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        多家军工行业上市公司发布年报，中航光电2018  年营收同比增长22.86%，归母净利润同比增长15.56%；隆华科技完成业务转型升级，营收同比增长50.82%，归母净利润同比增长195.21%。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。