华泰证券-轻工制造行业周报：（第十二周）-190324

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        本周观点
        包装板块，原材料价格中枢回落，订单向大企业集中，我们预计一季度包装企业盈利仍将维持较好的景气度，估值及盈利仍有抬升空间。造纸方面，中期供需格局趋势向下，短期提价落实执行效果一般叠加纸机开工率回升，纸价上涨动力不足，阶段性看空造纸基本面。家居方面，预计家居零售1Q19业绩增速环比继续下台阶，短期一二线重点城市楼市交易回暖有望持续催化板块情绪；工装渠道受益于精装修比例提升，工装标的有望实现估值和业绩双升。
        子行业观点
        造纸：国废黄板纸上周均价2271  元/吨，环比下跌2.5%；箱板纸/瓦楞纸均价4562/3793  元/吨，环比下滑1.7%/2.7%；铜版纸/双胶纸环比分别上调0.22%/0.56%至5950/5487  元/吨。家居：2019  年3  月10  日至3  月17日，全国30  大中城市当周商品房成交面积为319.66  万平米，环比增长1%。
        重点公司及动态
        包装重点推荐合兴包装、劲嘉股份、裕同科技；家居重点推荐帝欧家居、大亚圣象，可逢低吸纳顾家家居、欧派家居、索菲亚及志邦家居。消费轻工重点推荐生活用纸企业中顺洁柔。
        风险提示：环保执行不及预期，地产销售低于预期，烟草行业政策风险。