华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：科创板或引发半导体热情，光博会再看激光国产替代-190324

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        科创板+海外半导体H2  乐观展望，或引发半导体行业热情
        过去一周电子（申万）上涨2.89%，申万二级子行业中半导体、光学光电子涨幅居前，申万三级子行业中集成电路、分立器件、半导体材料、显示器件及电子零部件制造涨幅居前。同时，周五下午，上交所披露了9  家首批科创板受理企业，其中有3  家为半导体企业，分别为机顶盒芯片龙头晶晨半导体、非制冷热电成像自主芯片领先企业睿创微纳及8  英寸及12  英寸晶圆代工领先企业和舰芯片。3  家半导体企业科创板首批受理，叠加海外半导体龙头企业对2019H2  的乐观展望，或引发了市场对半导体行业热情。推荐环旭电子、北方华创、韦尔股份、圣邦股份、华天科技等。
        海外半导体龙头企业对2019H2  展望乐观
        上上周博通在其1Q19业绩说明会上反馈，其无线业务的下滑，存储表现不佳的情况有所缓解，同时，预计半导体业务Q2  财季触底，同时展望下半年，预计由于无线网络产品的周期波动及宽带复苏的推动，其半导体业务将在下半年得以恢复强劲增长。随后，在上周，镁光在其2019  年Q1  业绩说明会反馈，DRAM和NAND  市场供需失衡问题在逐步解决，对19  年下半年，随着数据中心和通信的需求恢复，对下半年内存市场需求展望乐观。海外半导体龙头企业对下半年的乐观展望，引发美股半导体在镁光的带领下大涨，有望激发A  股半导体企业的热情。
        科创板：将成为半导体产业成长新动力
        随着半导体行业最近这些年在国内的发展，有一批优质的半导体企业在这两年迅速崛起。在半导体方面，科创板有望吸引国内最“硬科技”的企业。2019  年3  月22  日，上交所披露了9  家首批科创板受理企业，其中有3  家为半导体企业，分别为机顶盒芯片龙头晶晨半导体、非制冷热电成像自主芯片领先企业睿创微纳及8  英寸及12  英寸晶圆代工领先企业和舰芯片。半导体技术是现代信息产业的基础，无论从市场还是国家安全角度，半导体都是国家必须要大力发展的行业。半导体在新一代信息技术领域中排名首位，是科创板首要支持领域。
        光博会草根调研，反馈2019Q1  行业边际转暖，出货量同比增长
        上周慕尼黑光电博览会上海开展，国产激光器龙头锐科激光发布了超快系列激光器，创鑫激光亦展出了25KW  超高功率光纤激光器，各大厂商新产品持续推出。同时，各家厂商反馈，在2018  年激光器价格一定幅度下调背景下，随贸易战预期逐步稳定，激光加工性价比愈加凸显，2019Q1  整体行业订单出现回暖，尤其3  月份复苏较好，部分厂商反馈，3  月份出货同比增长达30%。考虑到2018  产品价下调，预计2019  年Q1，相关厂商收入同比增长幅度小于出货量增长幅度。
        投资组合
        硕贝德、立讯精密、光弘科技、环旭电子、洲明科技、视源股份、北方华创、顺络电子、鹏鼎控股、锐科激光、京东方A、大族激光。
        风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。