渤海证券-电力设备行业周报：增量配电改革进入加速落地阶段-190329

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        投资要点：
        行业要闻
        四部委发布2019年新能源汽车补贴政策
        增量配电改革进入加速落地阶段
        中法电力共推低碳发展
        公司公告
        欣旺达投资建设南京动力电池项目
        麦格米特发布2019年一季度业绩预告
        雄韬股份发布2019年一季度业绩预告
        走势与估值
        近5个交易日，沪深300指数下跌2.83%，电气设备（申万）指数下跌4.21%，跑输沪深300指数1.38个百分点，电气自动化设备（申万）跌幅居前。目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.77倍，相对沪深300的估值溢价率为146.0%，估值溢价率有所下降。
        投资策略
        光伏方面，近日国家能源局发布2018年光伏发电统计信息。截至2018年底，全国光伏发电装机达到1.74亿千瓦，同比增长34%。其中，分布式光伏5061万千瓦，同比增长71%。弃光率3%，同比下降2.8个百分点，实现弃光电量和弃光率“双降”。我们认为，随着弃光率的下降，光伏电站运营商业绩有望迎来改善。此外，硅片等光伏设备厂商扩产能计划坚决，路径清晰，建议关注光伏板块单晶产业链设备供应商。综上，看好林洋能源（601222）和晶盛机电（300316）。动力电池方面，2019年新补贴政策公布，新能源汽车产业链市场化路径逐步清晰，我们看好新能源汽车产业的长期成长逻辑。补贴的加速退坡有利于动力电池行业格局的进一步优化，行业内低端产能逐步出清，优质龙头有望加速胜出。同时补贴政策继续稳步提升动力电池系统能量密度和续航里程要求，生产技术先进，优质产能逐步释放的公司继续受益。我们推荐受益于竞争格局持续优化的宁德时代（300750）和海外市场占比逐步提升的当升科技（300073），以及因磷酸铁锂电池成本优势获益的国轩高科（002074）。
        风险提示：政策不及预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。