中大期货-能源化工每日观察：宏观氛围偏多，油价继续上扬-190402

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        昨日OPEC减产履行到位以及中国PMI数据强劲，油价继续上涨。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差近月贴水加深，但裂解价差略企稳；Brent跨月价差走弱，CFD远期曲线近端回落，欧洲实货强势较上周有所减弱。美国市场方面，汽油月差回落，裂解价差回落，取暖油月差回落，裂解价差维持下降趋势；WTI月差继续走强，实货端偏强。总体而言，近期供给收缩似乎仍占上风，关注市场风险偏好下降程度，需关注两者的抵消效应。  
        短期来看，聚烯烃市场呈现震荡偏强走势，主力基差表现走弱，但技术面上主力仍未走出税改导致的破位向下格局，PP近期走势强于LL，5月PP-LL价差延续扩大之势。基本面上，上游开工率依然偏高，原计划3月底停车的延安能化推迟检修，加之上月开车的久泰能源将于近期实现商业化生产，短期来看供给仍将维持宽松局面。需求方面，LL面临农膜淡季，后市依旧难言乐观；PP需求相对持稳，继续关注供给端装置变化为主。操作上，单边维持震荡反弹做空思路；套利方面，PP5-9正套头寸300以上止盈离场；买PP1905抛L1905跨品种套利续持。  
        昨日PVC期现货市场窄幅调整，部分贸易商报价小幅下调，下游交投气氛偏谨慎。近期北方电石价格持续上涨，继续推动电石法成本抬升。上周PVC行业开工率显著回落，但电石法企业开工率仍维持在80%以上。此外，上周PVC社会库存自春节以来首次回落，短期或为市场带来一定的信心支撑，后市关注库存持续去化表现。操作上，短期观望为宜；套利方面，9-1正套继续持有，若价差回落至50-100附近仍可考虑入场。