光大证券-主动偏股型基金2018年年报分析：金融、地产持仓比例上升，中国平安持仓市值跃升首位-190402

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        ◆2018  全年新成立偏股型基金超  150  只，平均发行规模  7  亿元左右。2018全年新成立偏股型基金超  150  只，平均发行规模  7  亿元左右。2018  年新成立普通股票型基金  43  只，总发行规模达  306.23  亿元，平均发行规模为7.12  亿元；新成立偏股混合型基金  114  只，总发行规模达到  792.52  亿元，平均发行规模达  6.95  亿元，略低于普通股票型基金。2018  年新成立偏股型基金数量大幅超过  2017  年，而基金平均发行规模略低于  2017  年。
        ◆收益分布：2018  年偏股型基金业绩惨淡。2018  年全年偏股型基金表现惨淡，尚无基金获得正向收益。普通股票型基金平均收益率达-25.01%，所有基金全年收益率均低于-4%；其中大部分基金跌幅分布在  15%至  35%区间内，占比达到  87.55%。偏股混合型基金；有  91.19%的基金跌幅超过15%。2018  年市场行情几乎一路下跌，主动偏股型基金总体收益惨淡。
        ◆投资者结构：2018  年个人投资者占比下降，个基持有人数量分布两极分化明显。2018年以来个人投资者占比同比下降超两个百分点。截止2018年年末，个人投资者占比的由上年年末的  84.31%回落至年中的  81.41%，随后又回升至年末的  82.03%，同比下降  2.28  个百分点。持有人数量分布两极分化明显。持有人数量在  1  万之内的基金数量为  272  只，占总体的35.56%；持有人数量在  6  万以上的基金数量为  204  个，占总体的  26.67%。户均持有份额分布在  1~2  万份的基金数量最多，持有份额在  3  万份以内的基金总数为  539  只，占比超过  70%。
        ◆持股特征：2018  年基金持股创业板比例增加，金融、地产比例提升。
        1、板块分布：基金持股创业板配比回升。2018  年末基金持股主板与中小板配比同比下降，创业板比例回升。2018  年全年基金持股中小板比例较上年年末减少  3.79  个百分点，主板小幅减少  0.96  个百分点，创业板比例回升  4.76  个百分点。
        2、行业配置：房地产行业显著加仓，医药、食品饮料大幅超配。持仓股票行业总体较分散，医药、食品饮料、非银行金融行业配置领先，行业持股总市值占比分别为  13.97%、9.85%和  6.58%。基金加仓房地产、金融和农林牧渔等行业，减持医药、电子元器件和家电等行业。大幅超配医药行业，低配银行、非银行业。
        3、持股总市值：中国平安接替贵州茅台跃升第一。2018  年末，基金持仓总市值领先的个股多为行业内龙头企业，18  年下半年万科  A、保利地产、恒瑞医药替代分众传媒、五粮液、泸州老窖进入前十。
        ◆风险提示。本报告结果均基于历史数据的客观分析及判断，未来基金市场配置情况可能出现大幅偏差。