中大期货-燃料油周报：中东库存出现拐点，后市延续偏多预期-190408

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        基本面研判：
        上周上期所燃料油震荡收涨，三月份以来走势出现重心下移格局。中东方面，供给面偏强，由于伊朗货的流入使得中东货量充裕。普氏网站显示富查伊拉重质渣油库存达到近15个月的高位后于上周出现回落，下降4％至998.7万桶。虽然出现去库势头，但去库幅度不大，需求面犹待改善。贸易商称3月下旬以来市场的采购量略有上升，但整体来看依旧处于平均水平，未现起色；而目前中东市场结构承压，高馏燃料油4月/5月价格转为contango结构。新加坡方面，东西向价差处于24.5美元的低位，对于欧洲来说无套利窗口，西方的套利船受限，然而由于前期船货的累积以及中东影响传导，亚洲市场处于供应过剩的状态，同时航运市场之低迷难以消化存货，预计近期维持疲软状态。
        据往年经验，预计沙特阿拉伯近期将开始采购夏季用电高峰用于直烧发电的高馏燃料油，需求的显现将对亚洲市场形成支撑。此外，科威特的Mina  Abdullah炼厂于上周二发生火灾，一个煤油装置受到影响，短期对当地形成利好。目前对于4月份需求的复苏保持乐观，Fu1905因主力换月的影响上行空间有限，Fu1909/2001价差较外盘08/12纸货价差低68元，且看好基本面走强，操作上可尝试做多Fu1909/2001价差。