华泰证券-航天军工行业：周报（第十四周）-190407

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        本周观点
        4  月4  日，中国船舶与中船防务相继发布公告，中国船舶将置入外高桥造船36.27%、广船国际100%、黄埔文冲100%、中船澄西21.46%、江南造船部分股权，置出沪东重机100%股权，中船防务将以其持有的广船国际及黄埔文冲部分股权作为置出资产，与中船集团持有的中船动力100%、中船动力研究院51%、中船三井15%及沪东重机100%股权进行置换。我们认为，目前中船工业集团旗下三家上市公司平台定位逐渐明晰，建议关注船舶板块上市公司，包括中国船舶、瑞特股份、中国重工、中船防务、中国海防、久之洋等。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、瑞特股份、高德红外、航新科技、菲利华等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        航天电子发布年报，2018  年公司实现营业收入135.30  亿元，同比增长3.65%，实现归母净利润4.57  亿元，同比下降12.98%，主要为计提存货跌价准备导致归母净利润下降。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。