国信证券-计算机行业2021年九月投资策略：新能源后市场剖析，道通打开新空间-210906

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新能源汽车席卷全球，基础设施加速建设中疫情期间，欧美汽车市场销量均有明显下滑，但新能源汽车销量却逆市攀升。

以德国为例，2020年德国的纯电动汽车销量增长了三倍，超过19.4万辆。

销量上涨的背后，德国对新能源汽车的购车补贴推动明显。

在德国，4万欧元以下的纯电动汽车和插混车可享受6000欧元/辆和4500欧元/辆的政府补贴，同时德国政府还要求加油站均需加设电动汽车充电设施，这也是其1300亿欧元经济振兴计划内容之一。

新能源汽车维保业务差异大，电池系统故障率最高新能源汽车的故障主要体现在动力电池、驱动电机与电控系统，其中电池系统故障率最高。

目前新能源汽车各品牌间电池系统差异明显。

不同车型间，电池系统的结构大小、空间位置均不一致，其所匹配的电池电量也不一样。

因此服务第三方独立修车厂的电池诊断、维修工具要求适配不同车厂的电池系统。

新能源维修点不足和维修设备供应有限是目前行业最大痛点新能源电池包返厂维修需要至少5-7天，对消费者而言时效性较差。

如果在维修店内对电池包进行拆包维修，则需要在完成拆卸后，使用离线检测设备对电池性能进行检测。

如果检测过程中发现电池包故障是由内部模组衰退或者压差不均衡所引起，则需要重新更换模组，使用电池均衡仪进行压差均衡。

最终整个电池包维修完成后，需要对电池包合盖并采取气密性和绝缘性的检测，重装回车身后使用充电桩进行整车充电。

行业痛点走向机遇，新能源后市场维保设备厂商打开崭新空间新能源汽车维修必备的设备包括诊断仪、充放电设备、电池均衡仪、气密性和绝缘性检测仪，以及新能源汽车维修完成后满足整车充电需要的充电桩。

我们梳理了新能源维修必备设备的价格区间、需求情况、市场空间以及单一产品的竞争格局。

预计到2030年中国新能源汽车后市场规模为1000亿元，全球2500亿元，其中设备产值预计占比30%。

以目前单价计算，全球新能源后市场维修设备的市场空间总计为684亿元。

假设30%的修车厂具备修电动车的能力，市场空间为205亿元；假设50%的修车厂具备修电动车能力，市场空间为342亿元。

风险提示新能源产品开发不及预期；新能源出现技术变革；汽车后市场出现商业模式变革；经济下行压力可能影响IT投资增速等。