华泰证券-有色金属行业周报（第十四周）-190407

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        本周观点
        上周内盘基本金属全线上涨，小金属中电解钴、海外海绵钛价格明显上涨，中重稀土价格小幅上涨。我们本周建议关注钴、铜和新材料板块。近期海外MB  钴价格开始触底回升，我们认为钴行业供给过剩的局面有望在今年出现提前改善，当前钴价格已接近海外部分供给成本线，预计钴价格仍将反弹；铜行业精铜加工费下行印证了铜矿供应偏紧的事实，叠加今年一季度海外矿出现生产扰动和全球整体库存偏低，预计价格中枢仍将抬升；此外，我们建议关注成长性强的军工和电子类新材料板块及相关标的。
        子行业观点
        1）钴：3  月末以来海外MB  钴价格止跌反弹，当前价格下部分海外供应受到抑制，预计供需格局提前出现好转，钴价格有望继续上行；2）铜：中长期来看铜矿的供需处于逐步改善过程，近期加工费走低印证了这一点。且国内外库存偏低，预计铜价格中枢将抬升；3）新材料：建议关注增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、江西铜业、恒邦股份。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。