渤海证券-电力设备行业周报：海南首批智能电网示范项目启动-190412

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        投资要点：
        行业要闻
        海南首批智能电网示范项目启动
        青海最大规模村级光伏扶贫项目开建
        深圳供电局发布关于落实服务粤港澳大湾区发展重点举措实施方案
        公司公告
        宁德时代发布  2019  年第一季度业绩预告
        当升科技发布  2019  年第一季度业绩预告
        安泰科技发布  2019  年第一季度业绩预告
        走势与估值
        近  5  个交易日，沪深  300  指数下跌  1.59%，电气设备（申万）指数下跌  1.30%，跑赢沪深  300  指数  0.29  个百分点，工控自动化（申万）跌幅居前。目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为  31.51  倍，相对沪深300  的估值溢价率为  144.1%，估值溢价率有所下降。
        投资策略
        工控方面，3  月份  PMI  为  50.5%，比上月上升  1.3  个百分点，重回临界点以上，制造业景气度回升；重点关注汇川技术（300124）。汇川技术拟以发行股份及支付现金购买贝思特  100%股权，为公司电梯业务海外市场拓展打下坚实基础。
        光伏方面，在国内  2019  年新增装机规模存在较大不确定性的背景下，建议重点关注在海外市场优势较为明显的公司，推荐阳光电源（300274）。阳光电源在印度和越南等市场的逆变器市场份额都位于前列，公司的储能业务也逐步进入收获期。
        动力电池方面，上月新补贴政策正式落地，补贴过渡期间行业将逐步迎来抢装高峰。一季度动力电池装机电量约为  12.32GWh，同比增长  179%，其中三元电池装机量占比超过  70%。在行业市场化脚步加快和补贴政策稳步提升电池能量密度门槛的带动下，高品质动力电池的需求和市场占有率将逐步扩大。推荐宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）和当升科技（300073）。
        风险提示：行业竞争加剧，补贴退坡致毛利率下滑。