华泰证券-食品饮料行业周报（第十五周）-190412

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        本周观点
        在茅台一季报经营数据超预期的带动下，本周白酒板块有所上涨，白酒估值持续攀升，截至4  月12  日，白酒（中信）指数市盈率（TTM）为31  倍，相较过去10  年均值溢价22%  。今年以来高端白酒供需偏紧所带动的产品价格持续提升，贵州茅台、五粮液一批价上涨明显，在稳定经销商的利润水平和经营信心的同时，公司业绩收入也有望实现平稳增长，我们继续看好高端白酒板块。
        子行业观点
        白酒行业：茅台4  月5  日公布了第一季度主要经营数据，公司第一季度实现营业总收入同比增长20%左右，实现归母净利润同比增长30%左右，公司在上年同期高基数下仍然保持较快增长，业绩高于市场预期。速冻食品板块：由于生猪价格逐步进入上升通道，中小型的速冻米面生产商将面临较大的成本压力，行业集中度有望提升。
        重点公司及动态
        推荐贵州茅台、洽洽食品和三全食品。茅台上周公布了第一季度主要经营数据，在上年同期高基数下仍然保持较快增长，业绩高于市场预期。
        风险提示：市场需求不达预期的风险；行业竞争加剧；食品安全问题。