克而瑞证券-房地产行业：8月百强房企销售点评，8月增速持续回落，单月销售负增长趋势扩大-210902

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投资要点事件：CRIC公布2021年1-8月中国房地产企业TOP100销售排行榜前8月百强房企累计销售额增速继续收窄。

疫情低基数影响消散，前8月百强房企销售同比增速回落，录得89353亿元，同比增长24%，比上月下降5.6pct；整体看，1-8月top10/top30/top50/top100销售金额增速分别+15%/+20%/+22%/+24%，分段看，1-8月top10/top11-30/top31-50/top51-100销售金额增速分别+15/+28%/+32%/+34%。

百强房企单月销售负增长趋势扩大，top10房企下滑明显。

8月单月百强房企全口径销售额10017亿元，同比-13%，比上月下降6pct，top10/top30/top50/top100销售增速分别-18%/-14%/-14%/-13%，top10/top11-30/top31-50/top51-100销售增速分别-18%/-10%/-12%/-8%，top10房企单月销售下滑最为明显。

卓越、越秀、祥生涨幅居前，新希望、铁建、美的跌幅居前。

单月来看，卓越、越秀、祥生同比增速分别达262%、62%、51%，新希望、铁建、美地置业增速同比分别下降65%、39%、38%。

1-8月累计来看，建发、绿城、卓越涨幅居前，同比增速分别达86%、82%、81%。

祥生累计销售增速转正，同比增速34%，恒大全年累计销售保持为负态势，同比下降3%，投资建议：疫情低基数影响消散，前八月销售增速持续回落，单月销售负增长趋势扩大，整体看，房企去化承压，为保证全年目标实现，预计四季度销售节奏加快。

我们认为财务稳健自律，业务布局良好，组织管理高效的优质房企优势将进一步扩大，持续推荐行业首选配置组合：【金地集团】、【龙湖集团】、【万科A】、【旭辉控股集团】（财务健康叠加基本面良好，全年销售不悲观），以及布局合理，稳步扩张的中等规模房企【弘阳地产】、【中骏集团控股】、【美的置业】，同时推荐大湾区旧改资源充沛标的：【龙光集团】、【中国奥园】。

风险提示：疫情反复风险、政策调控超预期、行业基本面不及预期、融资环境变动、企业运营风险、汇率波动风险。