华泰证券-计算机软硬件行业科创投资手册系列：科创板公司解读，凌志软件、卓易科技-190418

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        凌志软件、卓易科技拟登陆科创板
        近日凌志软件、卓易科技披露科创板材料，申请科创板上市材料被受理。凌志软件是主要面向日本市场的IT  外包服务商，2018  年实现收入4.67  亿元，净利润0.91  亿元。国内可比上市公司有润和软件，宇信科技，2019年Wind  一致预期平均市盈率为32  倍。卓易科技是大陆地区唯一的X86架构BIOS  独立供应商，2018  年实现收入1.76  亿元，净利润0.52  亿元。国内可比上市公司主要包括万达信息、南威软件、华宇软件、银信科技，2019  年可比公司Wind  一致预期平均市盈率为29  倍。
        凌志软件：对日金融IT  外包服务商
        公司主要面向日本客户和国内证券业提供软件开发服务，核心业务为提供金融科技领域的技术和产品解决方案。2017、2018  公司营业收入平均增速为22%，归母净利润平均增速为32%。公司至2019.4.10  在新三板收盘时，总市值为23.36  亿元。国内可比上市公司有润和软件，宇信科技，2019年Wind  一致预期平均市盈率为32  倍。
        卓易科技：大陆唯一X86  架构BIOS  独立供应商
        公司专注云计算业务，核心技术具备一定稀缺性。主营业务包括云计算设备核心固件业务以及云服务业务。公司是国内少数掌握X86、ARM、MIPS等多架构BIOS  技术及BMC  固件开发技术的厂商，是中国大陆唯一、全球四家之一的X86  架构BIOS  独立供应商。2017、2018  年公司营业收入平均增速为21%，净利润平均增速为36%。公司最近一次股权转让发生在2016  年9  月，当时估值5  亿元。公司国内可比上市公司主要包括万达信息、南威软件、华宇软件、银信科技，2019  年可比公司Wind  一致预期平均市盈率为29  倍。
        风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。