渤海证券-环保公用事业行业周报：生态环境部就引导企业环境守法公开征求意见-190419

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨1.86%，公用事业（申万）指数上涨1.04%，跑输沪深300  指数0.82  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，燃气上涨1.96%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，东方能源、长源电力等涨幅居前；环保板块中，三聚环保、天翔环境等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为22.85  倍，与上周相比提升3.35个百分点，相对沪深300的估值溢价率则略微上升至73.76%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为21.82  倍、28.90  倍、23.69  倍和25.53  倍。
        行业动态
        1、  生态环境部发布《关于做好引导企业环境守法工作的意见（征求意见稿）》
        2、  江苏：切实做好危化品等重点行业领域安全生产
        3、  山东部署大气污染重点整治专项行动
        公司信息
        1、  盈峰环境：中标约22.25  亿元城乡生活垃圾环卫一体化PPP  项目
        2、  科融环境：与中国通用签署战略合作协议
        3、  博天环境等发布2018  年年度报告
        投资策略
        近日，生态环境部发布《关于做好引导企业环境守法工作的意见（征求意见稿）》。文件旨在进一步优化生态环境监管执法方式，引导企业自觉主动守法，并提出建立守法激励机制，激励企业自觉守法，健全污染源日常监管机制和执法联动机制等具体工作要求。文件的发布有望进一步推动环境监管执法方式更加科学，进而促进环境保护良性发展。投资策略方面，目前正值上市公司2018  年年报密集披露期，受融资环境恶化影响，整个板块业绩下滑显著，伴随融资环境预期的进一步改善，板块有望迎来估值修复行情。另外，上市公司一季报预告正陆续披露中，建议关注业绩有望超预期个股的投资机会。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。    
        风险提示      1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。