华泰证券-建材行业周报（第十六周）-190421

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        本周观点：Q1  地产开工超预期、竣工收窄，推荐水泥及后周期消费建材
        地产新开工超预期，竣工降幅缩窄。1-3  月房屋新开工面积增速从1~2  月的6.0%提升至11.9%，后续新开工强劲走势的持续性需要观察地产销售的情况；地产竣工面积降幅缩窄，新开工向竣工兑现的逻辑有望逐步验证。地产竣工改善首推蒙娜丽莎、三棵树；新开工超预期，推荐防水龙头东方雨虹以及高弹性的水泥，推荐上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥，关注PB被低估的祁连山；集中度提升的减水剂行业，关注建研集团；长期推荐行业竞争格局好、有定价权或成本优势的中国巨石、北新建材、伟星新材。
        子行业观点
        水泥：国内大部分地区水泥市场继续保持稳定，国家对水泥行业开展反垄断调查，水泥价格上限或有所限制。玻璃：国内浮法玻璃均价环比下跌，市场需求呈现南北差异化。玻纤：无碱粗纱市场产销整体好转，电子纱价格暂无调整。
        重点公司及动态
        重点推荐（1）地产竣工改善相关标的：蒙娜丽莎、三棵树；（2）新开工超预期相关标的：东方雨虹、上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥；（3）长期推荐标的：中国巨石、北新建材、伟星新材。
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。