华泰证券-食品饮料行业周报（第十六周）-190421

《华泰证券-食品饮料行业周报（第十六周）-190421（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-食品饮料行业周报（第十六周）-190421（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周观点
        本周公布了一季度宏观数据，基建投资有所反弹，房地产投资超预期继续维持高位，同时社会消费品零售总额3  月显现回暖迹象。我们认为，随着企业生存压力缓解和经营活动逐渐活跃，就业市场稳定，居民消费信心有所增强，将支撑白酒需求持续提升，我们继续看好白酒板块。截止2019  年4  月19日，白酒指数的市盈率（TTM）为31  倍，相较过去10  年均值溢价24%。
        子行业观点
        白酒行业：市场需求旺盛的推动下，茅台终端价格继续走高且门店惜售情况较为普遍。茅台价格维持高位，对五粮液、国窖1573  等高端白酒价格也起到提振作用，市场对高端白酒需求持续回暖。啤酒板块：啤酒行业净利润率一直处于较低水平，同时行业对下游议价权较强，增值税下调将明显改善啤酒行业利润率水平。
        重点公司及动态
        推荐口子窖、重庆啤酒和元祖股份。重庆啤酒和元祖股份发布年报，业绩均符合预期；口子窖发布年报和一季报，净利润增速超预期。
        风险提示：市场需求不达预期的风险；行业竞争加剧；食品安全问题。